“专业的兴趣和我的工作责任心驱使我一定要来参加这个会。”“我相信来参加这个会议的代表可能观点不一样，但是发展PE的大方向完全一致，所以我们今天的到会者都可以说是志同道合者。”全国社保基金理事会理事长戴相龙的开场白引起了听众热烈的反响，这与大家期望股权投资基金的合法化大发展有关，而第二届融洽会的“首届股权投资基金论坛”传递出的种种信息表明，股权投资的发展正面临极佳的契机。

　　戴相龙曾经担任中国人民银行行长、天津市市长，他的表态无疑带给股权投资基金极大的信心：戴理事长不仅从研究者的角度赞同发展这样的投资形式，他所操盘的全国社保基金还是目前国内规模最大的机构投资者，有足够的资金实力来推动投资基金力量的壮大，“社保基金将在我国PE发展中发挥积极作用”，他明确表示。

　　社保基金助力股权投资

　　社保基金作为战略储备，近几年没有支出任务，有条件进行期限较长的投资。目前社保基金的总资产超过5000亿元人民币，如果算上现有投资的增值部分，总规模已达6000多亿人民币。戴相龙预计，到2010年社保基金的资产规模可以已达10000亿元。根据有关规定，允许社保基金对工商企业的直接投资可以达到总资本的20%，对PE的投资可以达到总资本的10%，这两项加起来相当于1500亿元的资金规模。对PE的投资额度目前是500亿，这一数额在三年以后可以达到1000亿元，如果以一带二、带三就可以促进投资基金的迅速发展。

　　戴相龙还介绍说，继2004年成功投资中国——比利时联合基金、2006年推进渤海产业基金之后，2008年5月，全国社保基金决定向鼎晖基金、弘毅基金各投资20亿元，具体数额以最终投资额度为准。社保基金今后还将与国内外的投资基金进一步合作。

　　监管环境加紧完备

　　早在1990年代后期，我国有关管理部门就进行了产业基金管理办法的研究和讨论，但至今还没有一部正式的法令出台，能否借助股权投资自身的发展而促使监管机构尽快推出统一的监管办法是市场的一大关注点。

　　国家发改委财金司副司长曹文炼在10年前就积极推动产业基金管理办法的出台，但由于种种原因，我国目前尚未出台相关管理规章，直到最近才重新启动关于此类投资基金的监管办法讨论。

　　在融洽会股权投资基金研讨会上，曹文炼副司长特别介绍了产业股权基金和创业投资协会的筹备情况。

　　产业股权基金和创业投资协会的筹备首先是因应政策的要求而生的。据介绍，2007 年8月份，国务院批准第二批产业基金试点的同时，成立了由国家几部委牵头的产业实践指导小组，这个小组的一项主要任务是加快研究发展我国股权基金的制度建设，大家在讨论过程中一致认为，在条件成熟的时候，应该成立产业股权基金协会，加强行业自律。

　　第二是去年天津股权基金协会的成立，以中国宽带产业基金董事长田溯宁为会长，成员有很多国内外知名的机构。天津市政府和国家发改委沟通后认为，有必要考虑设立股权基金和创业投资基金协会。

　　据了解，目前产业股权基金和创业投资协会的筹备组组长由原国家体改委副主任、现任全国政协人口环境资源委员会副主任邵秉仁先生担任，其他领导成员包括，厚朴投资公司董事长方风雷、中国宽带产业基金董事长田溯宁、北京控股集团董事长衣锡群、鼎晖投资管理公司总裁吴尚志、北京大学经济学院金融系主任何小锋教授等。

　　业内自律先行启动

　　正如弘毅投资管理公司总裁赵令欢所言，“不管政府怎样管理我们，我们的行业是以信誉为生命线的”，因此，在监管制度暂时还不完备之前，会议的主办方、产业股权基金和创业投资协会筹备组成员已经正式拿出了一份《中国股权投资基金管理人自律倡议书》，倡议书由北京大学金融系主任何小锋教授宣读。

　　“诚信为本，诚信是我们所有从业者要倡导的基本道德操守，我们愿意以国际的制度实现对投资者的承诺，以公平阳光的契约实现对项目公司的承诺。

　　“我们坚信专业创造价值……我们具备专业的能力，我们愿意不断学习，加强交流提高专业技能。

　　“我们愿意严格遵守法律法规和国家产业政策，主动接受政府和行业监管，强化风险控制，健全管理职责。

　　“坚决反对欺诈，杜绝内幕交易和关联交易，合作共赢，我们愿在平等互利的基础上，加强同业合作，反对灰色交易等不正当行为，鼓励联合投资，同心协力，共赢共胜。”

　　“……”

　　戴相龙理事长在会上一再谈到，中国的股权投资发展最缺的是“人才”，然而从另一个层面上说，PE领域是中国金融领域中聚集具有国内外经验的管理人员最多的领域之一，近几年不断有在国外成熟私募股权基金中担任高级职务的海外华人专家回到国内，创办新的基金，领导已经设立的基金。主动的自律和“倡议书”的发布表达了一批优秀的从业者自我约束、希望行业良性发展的心声。有这样的基础，中国的股权投资基金行业哪能不发展？

　　基金投资如火如荼

　　《亚洲创业投资期刊》在今年年初公布的研究报告显示，2007年亚太地区私募股权运营公司融资规模达到509亿美元，较2006年的412亿美元增长23%。其中业务主要位于中国的私人资本基金去年融资规模高居首位，总计融资105亿美元，几乎是2006年融资规模55亿美元的两倍；此外，去年亚太地区私募股权投资总额同样强劲增长，地区投资总额增至842亿美元，较2006年的632亿美元增长33%。其中，中国和印度两国成为私募股权投资的热点。
今年上半年，受美国次贷危机影响，国际金融市场波动加剧，中国国内也实行了紧缩的货币政策，以防止经济过热和严重的通货膨胀。市场环境的不确定因素增加，企业的资金需求出现了较大的缺口。与此同时，今年上半年中国创业投资及私募股权投资市场新募集基金的数量和规模仍较2007年出现了较为明显的增长。据统计，仅今年一季度，中国创业投资及私募股权投资市场新募集基金数量就达到14个，基金规模为36.27亿美元，平均单支基金规模为2.59亿美元。

　　在企业融资渠道仍然狭窄、传统的资金供应渠道供给收缩、企业面临较为明显的资金困难的另一面，我国居民的储蓄居高不下，一部分经济实力强的机构和个人缺乏投资渠道、资金利用效率不高，也是非常普遍的问题。在这种背景下，股权投资的加快发展拥有非常坚实的市场基础。

　　国有企业在投资和经营模式上的“转身”似乎也为这种趋势作了极好的注解。作为北京市最大的国有企业的掌门人，北控集团董事长衣锡群出现在股权投资基金论坛的会场，昭示了北控集团在经营模式上的转换。衣锡群董事长介绍了这种转换：北控集团重组前后历时四年，先后对数百亿元资产进行了配置。去年四月份，北控开始研究和筹备组建PE，并迅速将其国企重组的经验和发现价值的优势转移到“主业+PE”的模式上来；今年5月份，北控已与香港一家集团共同承诺出资并组建了国威基金（blue whale）。

　　中国在金融业的发展上基本是紧随和学习欧美的模式，借用一位知名的投资基金管理人的话，相比于金融业的整体，我们在私募股权投资方面落后于国外状况并不明显，我们完全有希望通过近期的发展，构建我国与国际市场同步的股权投资基金力量和市场体系。而前面提及的几种因素的提升，将实实在在有助于我国加快搭建股权投资市场体系的步伐。我们有理由相信，中国股权投资的黄金时代正在来临。