早在20世纪初，外资和本土金融机构云集津门，就铸造了天津作为“中国北方金融中心”的辉煌。20世纪40年代，在天津今天的解放北路金融街上设置的49家国内外银行中，有12家银行的总行是设在天津的；除此之外，当时天津还有270多家国内外保险机构以及功能完备的证券交易所。

　　然而改革开放之后，与深圳及上海相比，天津在全国的金融地位明显“江河日下”。直到2005年10月，中共中央第十六届五中全会通过《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十一个五年规划的建议》，将天津滨海新区的开发开放纳入国家整体发展规划布局；至此，天津不懈的努力终于获得迟来的机会！2006年5月，《国务院关于推进天津滨海新区开发开放有关问题的意见》（国发〔2006〕20号）发布，批准天津滨海新区为全国综合配套改革试验区，要求把金融改革创新作为近期工作的重点，OTC、即将启动的港股直通车、已初具规模的私募大本营……天津不负国家所托、不负民众所望，不断创新的金融举措与势头直逼上海与深圳！2008年3月，在“两会”期间，国务院正式批复《天津滨海新区综合配套改革试验方案》，强大的政策支持，使天津再度成为“中国北方金融中心”的那一天看来已不再遥远……然而，5月初，在方案获批一个多月后，北京市委、市政府正式下发《关于促进首都金融业发展的意见》，明确提出将北京建设成为具有国际影响力的金融中心城市……无疑，这让人对天津 “中国北方金融中心”的复兴之路充满了担忧。

　　6月10日，第二届“融洽会”即将举行，早在一年前，天津政府有关负责人就指出，天津政府推动举办融洽会，不仅是从环渤海地区的大战略背景考虑，而且也和天津定位的金融体制改革非常吻合。在本届“融洽会”召开前不足一个月的时间，天津市政府常务副市长崔津渡与国家发改委金融司副司长曹文炼就融洽会及直接融资体系建设等问题在新浪网进行了对话！一位是主导地区财政金融的高官，一位是设计国家财政金融的要员，他们有关融洽会的对话能否解读天津金融的明天？！

　　崔津渡：去年6月份我们举办了融洽会，这个会议经过各个方面的努力，特别是在国家发改委和全国工商联的支持、指导下，取得了一些引人注目的成果，大体上表现在以下几方面：

　　第一，建立了由基金直接投资和企业直接融资的一个投融资平台。在这个平台上，企业和基金能够进行充分的沟通，使得直接投融资有了全新的方式。

　　第二，沟通了国内外相关基金、中介机构和企业各个方面的联系。我们和美国、欧洲、澳大利亚的一些股权投资基金的同业机构建立了密切的合作关系，使得国内外有关行业和同业方面的互动能够建立起一个全新的渠道。
第三，有了这种直接融资的方式之后，实际上使得我们的企业在原有的间接融资和直接融资渠道之外，又多了一个新的直接融资的模式、平台和渠道。从而也进一步丰富和实现了我国多渠道提高直接融资比重的方式。

　　首届融洽会成果回顾

　　参会企业、机构共计1500多家；其中基金类投资机构223家（管理着4712亿美元基金）；融资工商企业952家（拥有总资产8387亿元人民币）；中介机构类381家（包括会计事务所、律师事务所、评估事务所、投资银行及商业银行类金融机构、产权交易机构、商会、开发区等组织）

　　共有407家投资及中介机构现场设展；
　　共举办大型会议活动17场；举办分论坛和推介会17场，总听众人数累计超过13000人次。
　　参会总人数约5100多人，是国内最大规模的专业性融资会议；
　　参会海外投资机构来自五大洲17个国家，是私募股权投资基金来华最多的一次。

　　崔津渡：我们组织这个会，有三个环节、三个阶段。
　　第一个环节、阶段叫“快速约会”，也就是使资金的供求双方能够见面，不管是供方还是求方，能够更多地与他所希望的那些对象见面。比如一只基金希望在一个场合里见到更多的企业，一个企业同样也是想更多地见到基金。
　　第二个环节，资本对接。如果双方产生碰撞，通过沟通、了解之后发现互相都有进一步商谈的价值。就会进一步商谈，这个商谈就变成实质性的商谈。

　　第三个阶段，商谈所产生的成果就是资本联姻。

　　在快速约会、资本对接和资本联姻过程中，他们会发现对方的价值、市场的价值，也会发现这个平台的价值。
因此，我们感觉到这种方式还是非常有效的，比我们传统的包括网络在内的方式要直接得多，而且可能由此建立起来一个正常的固定的关系。从远期看，我们希望能够有一个比较成熟的市场。直接投资和直接融资的需求都是潜在的，也都是实在的。所谓“潜在的”是指没有开发这个市场的时候，确实有需求；所谓“实在的”是说经过市场开发后，确实能够达成资本连接的协议。

　　一般来说基金要看企业的盈利条件、模式，还要看企业现实的盈利水平。同时也看这个企业的发展模式和发展潜力。企业对基金的看法是希望基金能够给予它实实在在的支持。这个支持不仅表现在能够得到钱，还表现在完善公司治理结构、依法运营提升层次，特别是在未来上市的过程中，能够得到基金的专业指导和支持。

　　曹文炼：崔市长刚才讲得很好，去年我也参加了融洽会，身临其境，确实办得挺好。就像相亲的方式，很有意思。我觉得它不仅是为国外、国际的私募基金搭建一个平台，而且也为国内的产业基金、各种类型的创业企业搭建融资的平台。如果用相亲做比喻，过去是这些好企业靓女先嫁外资，现在他们得抢了，而国内的投资企业也成了帅小伙子，他们要竞争了，谁有本事谁抢到，对国内本土的基金是一个很好的机会。

　　创新的会议模式

　　“融洽会”成功借鉴美国企业成长协会成熟的会议模式，通过“资本对接”与“快速约会”这种富有特色的资本对接方式，为参会企业搭建资金融通的桥梁，通过资本对接活动，使参会企业在最短的时间内接触到最多的投资机构。

　　崔津渡：第二届融洽会主要有以下几个亮点：

　　 第一，参加第二届融洽会的基金、中介机构和企业数量要比去年多，但是我们更看重质量，一定要比去年提高。经过这一年的努力，我么也取得了一些实质性的经验和成果。

　　第二，直接投资融资这个平台和模式应该说比以前更健全，我们在这一年的组织筹备过程中，对国际上用这种方式组织直接投资和融资的真谛有了更多了解，发现基金、中介机构还有企业，他们之间各自的需求和各自可以为对方提供的条件是什么。在这方面有了一些新的发现，因此能够更好地丰富这方面的内容。

　　第三，今年在组织者方面，我们增加了国家有关部门，还有一些地区，以及有关国际同业机构在组织协调这方面的力量。同时要搞几场层次较高、专业性较强的论坛，比如私募股权投资研讨会、外汇管理论坛等。因此，既有理论方面的内容，又有实践方面的内涵，比去年的水准要提高一些。

　　去年的“融洽会”以外资为主，基本上没有本土基金。今年到目前为止已经有一批国内的基金报名。这是在曹司长的大力支持下，在国家发改委的支持和指导下，我们国家在近这一段时间产生了一批基金和基金管理公司，使得人民币基金成为一种新生力量，非常感谢曹司长在这方面的努力。

　　曹文炼：天津打造了好的环境、好的平台，去年好像就是一个渤海产业基金，在融洽会上有表现。今年全国可能得有300家国内本土的创业投资企业、基金都要参加大会。

　　第二届融洽会亮点与目标

　　第二届“融洽会”是继2007年首届“融洽会”成功举办之后的又一次融资盛宴，是财经群英齐聚天津的年度盛会，届时，将会有超过500家来自国内外的股权投资基金，300家中介机构及1500家优秀企业参会，参会总人数将达6000人。融洽会，现已成为国际上投融资领导规模最大、层次最高，影响最广的会议。

　　崔津渡：在20世纪90年代，那时候我们国家决心发展高新技术产业，当时全国各地涌现出了一些创业风险投资基金。天津市政府为了支持创业风险投资基金的发展，最早设立了创业风险投资政府引导基金，这种模式后来被国家发改委、国家科委等有关部门认可，并且在一些地区开始实施。

　　今年3月份，天津设立了滨海创业风险投资政府引导基金，这个基金的规模是20亿。我们想进一步完善创业风险投资基金这种模式，从而使得创投能够在企业直接融资方面，做企业成长过程中的初创阶段。

　　在这个过程当中我们开始研究股权投资基金的制度，在国家发改委和国家有关部门的支持指导下，去年以来特别是结合2007年6月份，新修订的《合伙企业法》的实施，我们搞了两方面的制度，一是合伙制的基金和基金管理公司应该如何注册登记。再有《合伙企业法》第六条明确合伙企业不重复纳税，我们研究一个如何贯彻《合伙企业法》，合伙制的基金和基金管理公司如何不重复纳税的办法。同时也在组织有关部门进一步研究修订了这方面现有的相关制度。国家发改委也正在制定这方面的一些规则和办法，我们将来一定按照国家发改委的有关规则和方法贯彻实施，从而推动创业风险投资和股权投资基金能够正常健康的发展。

　　曹文炼：渤海产业基金的设立标志着人民币基金试点正式开始，这是2005年国务院批准的，2006年12月31日该产业基金正式在天津设立。之后我们按照国务院领导在试点中要加快完善制度的指示和要求，报国务院同意，又组织了由国家发改委牵头，由人民银行、银监会、证监会、保监会、国务院法制办、商务部具体负责的相关同志参加的试点工作的指导小组，经过大家半年多的努力，也征求了业内广泛的意见，制订并起草了试点的总体方案，最后进入修改和完善阶段，报国务院批准。批准之后将简化投资基金注册登记、核准等方面的手续。

　　利用外资，是我们对外开放的基本政策，这是一个原则问题。随着时代的发展，随着我们对外开放的广度和深度的扩大，方式可能有所变化。最早我们是利用外债，利用国际商业贷款，然后我们又增加了到国外资本市场去融资的IPO，现在通过股权投资基金这种方式，这都是利用外资的方式，也是利用外资在质量上和深度上的变化。

　　天津这个融资大会不仅是为外资，也为国内的股权基金搭建了一个融资的平台，而且主要是面对中小企业的。

　　崔津渡：渤海产业投资基金到目前为止已运作一年多，整体上是很不错的，已经开始谈定了几份属于直接投资的合同，现在正准备实施。后续的一些项目也在积极组织当中。渤海产业投资基金的设立，既是一个基金，又是一个基金管理公司，同时也建立了契约型的制度。因此，我们希望将来能够有更多的像合伙制和契约制的新型企业组织的基金和基金管理公司设立起来。在渤海产业投资基金设立和发展的过程中，我们也学到了知识和经验，这些知识和经验变成了我们进一步做好工作可借鉴的内容。

　　实际上刚才曹司长讲到的，国家发改委在制定有关制度和监管办法的过程中，也对渤海产业基金能够顺利地设立和发展提供了非常好的指导和帮助。从现在的情况看，实际上随着我国产业投资基金试点范围的逐步扩大，这一类的基金从规模上说，或大或小都在陆陆续续的发展当中。因此，我们也希望天津将来能够有更多的属于规范的市场化的基金，在国家有关制度的规范和约束之下，能够建立起来并实现其健康的发展。

　　 曹文炼：我刚才已经介绍了制定一个总体方案，按照总体方案来积极稳妥地推进试点工作。我们也想如果条件成熟，尽可能缩短试点的时间，按照十一五规划，在十一五期间进行试点。如果我们能够早日把有关制度加以完善，试点的时间就可能缩短。

　　第二，我个人认为产业基金从广义上来讲就是国外所谓的私募股权投资基金以渤海产业基金为例，政府搭建了一个平台，设立以后完全按照市场化运作，从管理团队的选择到项目的选择，到它的投资退出，与国外的私募基金在运作上没有本质的区别。但是在试点阶段，因为现有的法规和现有的监管部门的金融监管政策，还不允许大的机构投资者，金融机构、保险机构自主地去投资这些市场的股权投资基金。所以，在开始阶段我们主要是起一个推动协调的作用，能够使这些金融机构和保险机构进入这些基金，并且防范风险。所以，对比较大型的产业基金或是股权基金，还是实行审批制。对于中小股权基金，只要有合格成熟的管理，我们积极协调，通过备案的方式能够允许它募集成功，基本上是市场化的一种方式，我们主要是在注册和备案上为他们提供一些便利的条件。

　　2005年发改委牵头会同10个部门，制定了创业投资企业的管理办法，我们了解那些完全市场化的，有的叫风险投资公司，有的叫创业投资公司，还有叫合伙制的企业，多数资金规模、管理资产都不大，我们把它归为中小股权基金的范畴。基本上符合条件的有一定的规模，又有金融机构投资者投资的，实行一种备案制的管理。另外要求创业投资企业享受国家有关优惠政策，按照管理办法在各级政府的备案管理部门进行备案。

　　本土基金的制度准备
　　从2005年12月国家特批天津设立我国首支中资产业投资基金，到为国内企业集中设宴——中国企业国际融资洽谈会。从天津滨海天使创业投资基金成立，到2007年9月天津产业投资基金协会成立……天津先行先试的创举使其在国内基金市场中的角色正在悄悄地发生着变化。

　　曹文炼：今年从紧的货币政策的确是对中小企业融资有一定程度的影响，首先我要说的是间接融资需要改善服务，要完善间接融资的政策问题。因为现在我们国家融资毕竟主要还是靠间接融资。当然有关金融监管部门，包括银行也在努力。

　　 另一方面，基金发展直接融资是去年中央金融工作会议确定的方针，包括扩大企业债券的发行，发展多层次的资本市场，包括发展私募股权基金，这些应该对中小企业、民营企业扩大融资渠道，完善资本结构，都会起到积极的重要作用。应该说中小企业特别是民营企业，已经是国内外股权基金的主要融资对象。

　　崔津渡：最近这几年中央国务院提出要加快发展我国多层次的资本市场，相应的中央有关文件，比如中央三号文件，包括去年召开的全国金融工作会议，都对这方面提出了明确的要求，就是加快建设中国的多层次资本市场。
最近一段时间，新修订的证券法和公司法也为建立多层次资本市场创造了条件。在国务院批准的《天津滨海新区综合配套改革总体方案》当中，其中提到积极支持在天津滨海新区建立非上市公众公司的股份报价转让系统，也就是我们所说的OTC市场。在这个过程中，天津市政府组织专门的人员拟定方案，研究如何确定这个市场定位，这个市场主体是什么，交易的企业是什么样的，投资人是什么样，我们正在制定这方面的方案。国家有关部门也给予了很多支持，我们希望在不太远的将来能够把比较成型的方案定下来，然后进一步加快这个市场的发展。

　　曹文炼：我很同意崔市长讲的，天津市政府、市委很有眼光，它不仅是国际融资的平台，更重要的是它推动了新金融的发展，推动直接融资的一个最重要的平台。国内直接融资相比发达国家的市场是很落后的，股权投资这一块、创新金融这一块相对更弱，我国有关部门现在着力研究怎样健康快速的发展。创业板如果设立，特别为中小股权基金开辟了退出的重要渠道。但是我觉得产业基金也好，股权基金也好，创业风险投资也好，开辟其退出渠道，还有许多方面需要完善。特别是在股权并购市场这方面的相关政策。另外，从基金的退出来讲，实际上有两个方面，一个是它所投资项目的退出，国外更多是通过并购，国内现在更多是通过证券市场上市退出；另一方面，我们也在研究有些类型的基金，即基金本身也可以上市，本身上市、交易、转让，将来试点条件成熟了，发展到一定阶段，这种现象必定会出现。

　　崔津渡：我们国家现在传统的金融，大家都已经非常熟知了，我们每天都要跟金融打交道，不管是自觉的还是不自觉的，不管是经常的还是不经常的。实际上在传统金融发展的过程中，国际上现正在迅速形成新金融这样一个新的发展趋势，这就是我们刚才谈的基金类机构的发展。

　　在这个过程中，实际上发展势头非常快，相对于传统的金融而言，它的效率也更高。势头很快和效率很高的基本特点就是基金和企业是紧密结合的，只要有基金，就一定要找企业，只要有企业，也一定要找基金，这是一个非常明确的发展趋势。再加上世界各国都在大力发展资本市场，资本市场实际上为基金和企业的契合、有机地配合，创造了非常好的条件。我们国家已在多年前提出要多渠道提高融资比重，但是这方面的实践不是很多。因此，我们希望中国企业融资洽谈会能够在企业融资实践方面有所帮助，同时能够在新金融发展方面能够有所作为。通过第一届、第二届乃至今后要举办的历届中国企业融资洽谈会，能够打造一个平台，在这个平台的基础上是不是可以搞一个直接投融资的市场，我们应该进一步探索和研究，希望将来能有一个非常好的发展趋势，而且有一个很大的发展势头。

　　新市场 新亮点

　　国家现在采取适度从紧货币政策，很多小企业可能将面临资金的寒冬，直接融资体系的建立，对于民营中小企业资金紧张的状况无疑有很大缓解。而直接融资体系的新生事物OTC，与天津密切相关，天津建立OTC市场的准备与现状无疑成为国内关注的焦点。更重要的是通过融洽会能够引进和推动新金融的发展，天津的融洽会或许能将国际上新金融的快速发展趋势带入中国，形成新的令人关注的亮点。

（本文根据崔津渡与曹文炼新浪访谈纪录整理）