今夏六月，第二届“中国企业国际融资洽谈会”（以下简称“融洽会”）将在天津举办，这是继2007年首届“融洽会”成功举办之后的又一次融资盛宴，全球资本将再次云集津门。在国务院于3月17日正式批复《天津滨海新区综合配套改革试验方案》之后，本届“融洽会”无疑更让人充满期待。与首届“融洽会”相比，本届“融洽会”有哪些亮点与特色？与会企业又将获得哪些机会？无疑，这是“融洽会”与会人员关注的一个焦点。

　　先行先试创新金融举措

　　2005年10月，在《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十一个五年规划的建议》中，天津滨海新区开发开放被纳入国家整体发展规划布局；2006年5月，《国务院关于推进天津滨海新区开发开放有关问题的意见》（国发〔2006〕20号）发布，批准天津滨海新区为全国综合配套改革试验区，要求把金融改革创新作为近期工作的重点……正是在这样的背景下，融洽会应运而生。

　　陈宗胜：天津举办融洽会，不仅是从环渤海地区大战略背景考虑的，而且也和天津定位的金融体制改革非常吻合。在天津召开这个会议的目的，一是让大家认识到私募基金的重要性，二是认识私募基金的特点特征，三是可以推动私募基金的发展，让国家有关部门、让市场、让企业认识到私募基金对中国经济、对环渤海地区、对天津发展的积极意义。

　　王巍：最重要的是所谓的大势所趋和时来运转。我们当初设计时并没有一个宏大的概念和场面，只是感到中国金融系统有几个毛病，需要改造一下。一是“太势利”，商业银行和投资银行都喜欢大企业，有盈利的企业，对中小企业和创业之初的企业无动于衷；二是太看重历史，看重身份。国有企业容易受到重视，有资产抵押的有人提供担保的企业就可以到银行登堂入室地拿融资。可这些都是历史，不是未来。以历史为依托的金融体系是无法关注未来的企业的。三是太规范。管制太多，动辄对融资企业讲这不符合条件，那也不符合条件，问题是，都符合条件了，我要你们金融家干什么呢？ 我们到美国看到他们有个“金融大集市”，有钱的人与找钱的人济济一堂，各取所需。看上去很热闹，也不正规，但是他们几十年里乐此不疲地搞了几百场，一定有成功的道理。我们可以拿来试一试嘛。

　　天津原市长戴相龙非常有眼力，立即请我们到天津试验一下。主管金融的崔津渡副市长很有韧力和操作能力，立即组织了一个强有力的班子，在短短三个月内就把这个融洽会搞成了。二百多个全球中小股权投资基金与上千个全国各地企业聚在天津三天，这本身就是一个新趋势。说明了中国本土市场需要融洽会这种形式的场外资本交易，说明了中国中小企业完全可以。与全球资本直接接轨，不需要什么官方指导，也说明了天津金融改革的试验是大有可为的。

　　王波：去年天津的“第一届中国企业国际融资洽谈会”是比较成功的，它的成功在于以下几点：第一、如此规模的融资盛会，开创了中国的先河；第二、借鉴美国企业成长协会的年会形式，在中国对“快速约会”的这种资本与企业资金融通方式进行了有益的尝试，并取得了初步成果；第三、通过融洽会，帮助中国中小企业探索了一条新的资金途径，对缓解一直存在着的中小企业融资难的瓶颈起到了帮助作用。当然，通过这次盛会，天津也开始树立起了中国金融创新平台的形象，促进了国际资本对中国市场的进一步了解和兴趣。

　　杜强：随着天津滨海新区开发开放被纳入国家整体发展规划布局，国务院批准天津滨海新区为全国综合配套改革试验区。3月份，综合配套改革方案也已获得国务院的批复，许多金融改革措施将在这里先行先试，这是国家赋予天津在金融领域取得创新和突破的难得契机。被定位为北方经济中心的天津，正在努力建设与北方经济中心相适应的现代金融服务体系和金融改革创新实验基地。并通过一系列金融改革创新举措，发挥作为环渤海中心地区对周边地区的辐射和带动作用，为全国的改革开放做出引领和示范。融洽会正是在这样的背景下应运而生的。

　　政府推动打造直接融资平台

　　“融洽会”成功借鉴了美国企业成长协会近五十年成熟的会议模式，通过“资本对接”与“快速约会”这种特色的资本对接方式，为参会企业搭建资金融通的桥梁；通过资本对接活动，使参会企业能在最短的时间内接触到更多的投资机构；通过快速约会活动，使参会企业在封闭的环境中与预约的投资基金进行深度交流与洽谈。

　　冯兵：2007年融洽会是在借鉴美国ACG年会模式的基础上, 结合中国的国情和会议实践而成功举办的大规模专业盛会。在国家积极倡导建立多层次资本市场来满足经济发展的宏观背景下，整个会议在务实和务虚两个层面上顺应市场的呼唤、恰如其分的突出了私募股权投资在此方面的重要作用。多元化的会议参与者、多种不同而实用的预期和目的、多视角观点的碰撞和信息共享等提供给参会者的是一次丰富的体验。坦率的讲，结合参加过一些国内不同层次的会议或论坛和作为ACG年会的多次参与者的经验，第一次如此大规模采取创新模式的2007融洽会的质量，的确超过我的预期。

　　2007年和2008年的国内外路演所引起的反响是非常积极的。究其主要原因，恐怕不光是主办各方的品牌因素（美国ACG、天津市政府、全国工商联）和大力推进，更重要的是会议的务实目的与各类参与者的需求不谋而合。在此，我想对一个路演中反复提出的关于衡量融洽会成功与否“指标”的问题提提我的看法：融洽会不是广交会。对处在中国经济高速发展背景下的成长性企业的价值判断和过程中，所涉及因素的复杂性远非一般性商品和服务交易过程所能比拟。此过程所要求的对宏观经济、中观行业、微观企业甚至是商业环境和文化理念在深度和广度方面的专业造诣往往是一个经济体的核心竞争力的某种体现，因而此种会议的成功与否绝非局限于有多少投融资项目能现场成交。美国ACG参会者的看法可能更能够帮助澄清这一误区：看一看以往参会的机构是否还来，再看一看是否能够吸引更多的新的参会者。

　　杜强：“融洽会”是天津市政府开拓新兴资本市场的重要举措，也是全国工商联推动民营企业融资活动的空间创新，为中国建立多层次资本市场打下了深厚的基础，不仅推动了中国私募股权基金的发展，也为众多的中国企业带来直接融资的机会。

　　这不仅是天津市政府开拓新兴资本市场的重要举措，也是全国工商联推动民营企业融资活动的空前创新。它将为中国建立多层次资本市场打下深厚的基础，不仅推动中国私募股权基金的发展，也以新型的融资模式为众多的中国企业搭建了直接融资的平台，这是一个自由资本信息沟通的平台，是为期待融资的企业展示融资项目的舞台，是获得行业间交流的重要机会，是一次值得VC／PE行业参与者期待的盛会，并将成为指引中国资本市场的风向标。

　　全流通时代的企业机会

　　目前我国融资领域存在最大的问题就是直接融资比例太低，国际上欧洲和美国直接融资占到70%、80%、90%，融资途径狭窄，融资渠道单一，融资风险增加，它都集中在贷款上，银行的压力也很大，融洽会，无疑为全流通时代的企业提供了机会！而融资企业如何才能顺利娶得佳人归？

　　田溯宁：从全球来看，有一个很明显的现象就是整个经济的全球化与金融化。全球化是冷战结束后开始的。全球化的结果是使可口可乐不仅可以在美国买到，也可以在北京和莫斯科买到。这种产品的全球化和生产要素的全球化，带来了另外一个结果，就是财富空前的创造和流动，推动了经济的金融化。今天我们看，几乎所有经济活动都跟金融有密切的关联，而且经济活动中金融所占的比重越来越大。经济的全球化和金融化，改变了我们的生活。今天上海的股市影响着美国；而中国的投资人对美国的金融产品也密切关注。

　　股权投资在全球化过程中扮演的角色很重要。全球伟大的科技企业，Google也好，微软也好，无论它今天技术多么领先创造了多少财富，背后都有风险投资的影子。这样的现象50年前是不存在。今天我们看KKR，是全球最重要的股权投资机构之一，上一次我参加KKR的董事会，他们请来了GE的总裁演讲。伊梅尔特提到，KKR公司的员工已经比GE还多；GE做了一百多年，而KKR到今天才花了二十多年。在全球化的过程中，中国怎么以最快的速度理解和学习股权投资，把中国的金融资本市场建设得更加合理，使中国的企业家掌握更有效的金融工具，在现代化建设的过程中培养自己的GE和Google。这就是当前中国从事股权投资者的机会和责任。

　　股权投资人在选择投资企业时，首先要考虑到企业所在行业的发展趋势、产品的市场容量、服务的标准化程度、运营维护成本及用户推广潜力；其次要关注盈利模式要清晰独特，边际成本低，获利能力强；第三是管理团队好，公司文化佳，因为企业领军人物和管理团队的能力和素质决定企业未来的发展规模；第四是竞争优势明显，在产品技术优势、研发能力、营销能力、创新性、独特性等方面有明显的差异化竞争优势，有明显的技术、市场、管理壁垒。

　　王阳：从企业角度来讲，融洽会一个非常重要的目的就是学习在资本市场上如何与国内外的投资机构进行对接，了解和掌握一些合作的规则，这是非常重要的。虽然有些企业很不错，但是它不懂得资本市场的规则，比如很简单的例子，有的企业固定资产没有多少，整个销售额也不是很大，他觉得的企业没有什么东西可值得分享，但是企业有庞大的市场网络，它在全国各地建了几百个销售网点，这些网点有的是自己建的，有的是代理网点，但有的企业觉得这种东西根本不是我的，也不是我投资的，他就没有把它放在企业价值里面，没有把它体现出来。在国外你的固定资产，你的注册资金，其实是没有价值的。恰恰你的营销网络才是很值钱的东西，这里就有如何学习这个规则，然后把你的企业价值真正的最大化。因此我觉得融洽会可以让大家学习国外资本运作的规则。

　　王巍: 我去年年底在阿根廷登山，随便去访问了一个客户。他是多年前阿根廷的能源部长，来中国十几次谈政府生意。现在退休了就专门做与中国企业的并购，特别在能源领域。他去年被我邀请来天津融洽会设了个展位。我这次去问他，融洽会对他的生意有何影响? 他给我一张纸，上面写到，三天里名片收到800多张。回国后与100多中国企业互换了资料，三个月后有30多家公司保持深入联系。我见他时，已经有八家中国企业正在办理签证到阿根廷去考察。尽管当时还没有一家成交，但他满意的笑容一览无余。你可以想像，到拉美考察的费用不菲，如果没有商业机会，中国企业是不会轻易出行的。他表示希望今年还要来天津，而且还要带上几个阿根廷客户一起来。

　　记得去年融洽会筹备时，许多政府官员不断问我和美方主席，融洽会到底能成交多少金额？完成多少交易？美方主席也无法回答。这是我们的习惯，开了招商会，一定要统计个数字出来，即便是临时拉郎配；也要有个交代，要清楚，天津融洽会是一个市场化的交易会，它的成功在于造就了一个实现交易功能的场子。如同婚姻介绍所一样，你只能到民政局去统计婚姻成交数字，只要有越来越多的有情人愿意到这个场子来相亲，这个场子就是有意义的。天津融洽会有可能成为全球中小资本与中国中小企业的联姻基地。

　　2008的期待

　　3月17日，在全国“两会”期间，国务院发布了《关于批复天津滨海新区综合配套改革实验总体方案》的文件(国发2008[26]文件)。这个总体方案中的金融的改革创新共有包括多渠道提高直接融资比重、进行外汇管理政策改革试点、建立和发展资本市场等六项内容。方案的批复无疑为天津打造北方金融中心，打造中国私募大本营提供了新的支持与保障。在CPI居高不下，国家采取从紧货币政策条件下，2008年的融洽会无论是会议形式或是论坛在借鉴了第一届融洽会的基础上无疑更让人期待，它的亮点也更让人关注。

　　杜强：第二届“融洽会”预计将有超过500家来自国内外的股权投资基金（VC/PE），近400家中介机构以及1500家以上项目企业前来参会，参会总人数将达6000人次。届时，“融洽会”还将举办多种形式和规模的主旨与平行论坛，针对外汇管理改革、中国私募基金发展、企业并购、外国股权基金进入中国等当前中国金融的前沿与热点问题展开研讨，将为参会机构带来最前沿、最专业的理论指导。

　　为办好本届“融洽会”，组委会做了大量的前期工作，本届“融洽会”不仅仅继续吸引来自美国、日本等国的私募基金及中介机构，还将范围扩展到欧洲、澳大利亚等国家。欧洲股权基金协会（EVCA）今年将组织所属会员并由协会主席带队来天津参会，欧洲股权基金协会成员来自30个国家，在欧洲和全球具有极强的影响力和号召力。同时，结合中国国情，本届“融洽会”在参会机构组织上，不仅将继续吸引企业、中介机构的参与，还将广泛组织投资银行、律师事务所、会计师事务所、产权交易所、有项目的投资咨询公司以及资产管理公司等机构参会，力求多层次、多角度、多视角、全方位地打造本次融资盛宴。

　　王波：我在前不久有幸参加了美国企业成长协会在美国奥兰多举行的年会，亲历了“原创” 的“资本对接”和“快速约会”的过程。同天津融洽会的盛况相比，参会近两千人，也没有政府和媒体的大力关注，所以少了些热闹。但由于美国的资本市场已经成熟，年会也已举办了几十年，所以可以看出年会虽然波澜不惊，但更讲求效率和实际效果。当然，中国的情况同美国不同，我想第二届、乃至今后的几届融洽会仍然要继续担当为中国资本市场发展和金融创新的造势使命。我们也一定能够逐步积累经验，不断完善和改进，甚至根据中国的特点，在原有融洽会的形式基础上，进行创新，使融洽会办得越来越好，成为有中国特色的、切实推动中国资本市场发展的盛会。

　　冯兵：如果融洽会需要可持续成功举办，并区别于国内其他的岌岌可危的大型会议或论坛，就一定要清晰办会理念，即能够满足参会者实质需求。从这点上，我们可以借鉴ACG年会的经验。08年ACG年会是在美国经济因次贷危机几近衰退的背景下举行的。一方面，它的参会情况的确从一定的侧面反应了整个美国经济发展的不景气：有两千五百多人报名参会，但实际最后参会的数目大概在两千一、二百人左右， 是近些年中参会数少于报名数的一年。 另一方面， 我们也看到参会的人数并没有大幅下滑，这从另一方面反应了年会的品牌和实质效应。在经济前景极其不明朗和大选年独有的政策环境不确定的宏观大势下，它反而成为股权投资参与者们期望互相获取实际市场信息和对未来方向作出判断的一个有效场合。而这恰恰是ACG年会的竞争力和生命力所在。

　　期望整个会议气氛轻松自然，突出实质。一种自由而浓重的商业氛围和开放性，能够让投融资双方及相关的专业人员更加畅所欲言从而感觉到他们是这里的主要参与者，这样的会议或场合能够真正吸引他们。这恐怕才是诸如ACG一类的活动，参与者能够年复一年参会的原因。

　　 盛溢：美国人开会和国内还不一样。没有国内那种宏大的场面和主持人那气宇轩昂的宣布“正式开会了!” 美国的大会好像是娱乐活动。主要是为与会者们建立起关系, 为现在或将来的工作打下基础。 按照美国人的说法, 最重要的是参与。让其他的人看到你。 下次你再来, 别人就会说:“呀, 好像在哪儿见过您?” 这不就有关系了! 另外参会的花名册是非常重要的关系网络, 上面有每一个参加会议人的信息, 大会组委会明文规定版权所有, 不准复制。美国人开会的花样也多。 演讲搞的好像是“美国偶像”(American Idol, 中国的“超女”)式的。当每个著名演讲人上台时，就像好莱坞的大牌明星一样, 灯光闪烁, 音乐响起, 这样一来, 气氛活跃, 演讲人也就充满激情地侃侃而谈了。

　　我们不必完全照搬美国ACG年会的模式。在ACG年会上你看不到政府的影子。而天津融洽会政府是主办方。 中国的中间业务也远不及美国, 完全照搬只会事倍功半。要有中国自己的特色, 少一些形式上的展示, 多为参与者做一些实事。 还有, 我们要有与会者的反馈。 哪些是他们喜欢的, 希望的; 哪些是他们不喜欢的。搞一个调研。对以后的融洽会会有很好的启示。 我觉得, 专题讨论(PANEL DISCUSSION)是最有效的。

　　王巍：今年以来，上海、北京、东北、江苏等地的许多官员都打探天津融洽会的底数，看看有什么特殊政策，有什么特殊动作。各地在不同规模上也套用天津融洽会的路数，在当地搞一个类似的融洽会。依我看法，这是大好事。至少大家不惟上而惟实了。天津融洽会成了中小企业利用全球资本的一个样板，也说明金融创新实在是要自下而上进行了。

　　天津融洽会的核心有三个，一是简单化,没有花拳绣腿，有钱人与找钱人面对面讨论。合则留，不合则去,何等痛快。双方都是提供服务，无须看人脸色，低眉催腰事权贵，使我不得开心颜。二是市场化，参加者无须政审，也不用填无数表格，登堂入室直奔主题。政府只有支持和服务，没有横加干预或拔苗助长。没有官商民商之分，没有所谓“规范”的约束，只要双方来了电，便可以促膝谈心，卿卿我我。岂不快意。三是全球化。试想众多全球股权基金找不到项目，嗷嗷待哺，而更多的本土企业苦于融资渠道太少，成本太高，艰难前行，有此天津融洽会，双方两全其美，全球化不是在学术圈里，也不是在政府宴会上，而是在企业的民间平台上实现了。

　　因此，简言之，天津融洽会到底做干什么？它是在建立一个市场化，简单化的全球资本与中国中小企业接轨的平台。它是体现金融稳定,金融发展和金融进化的平台，它是和谐经济社会的体现。